¿En qué se diferencia la adquisición de una empresa del sector hortofrutícola de la de otros sectores? "La intensidad de capital y la necesidad de innovar" son dos aspectos que Rutger Groenewegen, de Groenewegen & Lukaart, menciona sin dudar. Esta empresa holandesa ofrece apoyo y asesoramiento en materia de compra, valoración y financiación de empresas.
Esta es una de las razones que, según Rutger, se añade a la creciente reticencia de las siguientes generaciones de empresas familiares agrícolas y hortícolas a hacerse cargo de las mismas. "Es muy difícil, aunque hacer un traspaso dentro de la familia es la opción más obvia, es cuestionable", comienza.
Escala e innovación
Además de la voluntad del sucesor de hacerse cargo de una empresa, Rutger señala que la idoneidad también desempeña un papel. ¿Es capaz el sucesor previsto? Hoy en día, añade, se exige un espíritu emprendedor en lo que se refiere a innovación y escala. "Hay que adaptarse a los tiempos y ser capaz de crecer. El rendimiento por metro cuadrado debe seguir siendo alto para que el precio no te saque del mercado. Para ello, hay que innovar; de lo contrario, no funcionará. Pero la escala también es importante para la financiación bancaria; solo financian empresas de cierto tamaño".
El capital es, pues, un obstáculo, observa Rutger. En una posible adquisición familiar, la empresa que se va a adquirir suele ser (en parte) la pensión de los padres, y la compensación económica de los demás hijos también tiene su importancia. Mientras que los bancos no suelen estar dispuestos a financiar eso, o solo parcialmente, las empresas privadas de inversión suelen ver oportunidades de financiación para empresas de, por ejemplo, el sector de la horticultura de invernadero y la industria proveedora. "Analizan mucho más a fondo la rentabilidad, cuánto riesgo hay, qué hay que invertir para que una empresa esté preparada para el futuro", afirma.
Se busca producción y beneficios
A veces, los obstáculos son demasiados para justificar una adquisición en el seno de la familia. Según Rutger, en estos casos se suele recurrir a otros empresarios, pero incluso entonces la inversión privada puede ser una opción. No obstante, señala que esta vía implicará cambios en el funcionamiento de la empresa.
"Una adquisición por parte de una empresa familiar similar no supondrá grandes cambios. Los inversores privados, sin embargo, consideran las empresas desde un punto de vista más empresarial, orientándose más hacia la producción y el rendimiento. Eso puede afectar al personal (a menudo de la familia vendedora), que tiene que tratar con un accionista diferente". Rutger afirma que las partes de capital riesgo tienen objetivos distintos para las empresas familiares y querrán venderlas al cabo de 5 a 15 años. "Pasan al siguiente proyecto. Eso es algo que hay que tener en cuenta", explica.
En busca de expansión
El experto explica que, allí donde los bancos quieren sobre todo garantías, los inversores privados (personas que participan financieramente en empresas que no cotizan en bolsa con capital riesgo) están dispuestos a asumir riesgos. Esto, por supuesto, tiene un precio. En los Países Bajos, la financiación bancaria ha tenido durante mucho tiempo bajos costes de interés y ahora se sitúa en torno al 6 por ciento; para el capital riesgo, los tipos de interés del 10 al 15 por ciento son habituales.
Por eso, los inversores privados se centran en la rentabilidad. "Se fijan en las fases de vida de los productos y no invertirán en empresas o productos al final de un determinado ciclo de vida. Quieren invertir en una fase anterior con oportunidades de crecimiento para poder utilizar esa gallina de los huevos de oro para nuevas inversiones. El capital riesgo siempre quiere crecimiento y rentabilidad".
Oportunidades de aplicación global
La rentabilidad de sectores como la sanidad y la alimentación los hace populares entre los fondos de capital riesgo. "Los ciclos no afectan a estos sectores. Siempre habrá demanda de atención sanitaria y alimentos", continúa Rutger, que prevé que el cambio climático hará cada vez más necesarios los cultivos con control climático en otras partes del mundo. "Estos retos pueden beneficiar a los Países Bajos porque tenemos los conocimientos, la tecnología y el poder de innovación necesarios. Por eso los inversores privados se interesan por las empresas agrícolas y hortícolas holandesas, no solo por lo que hacen, sino sobre todo por cómo se puede copiar eso, porque hay muchas posibilidades de aplicación en todo el mundo".
Aunque Rutger está seguro de que existen grandes oportunidades, sobre todo para las grandes empresas del sector, no cree que estas se queden en los Países Bajos. Considera que los productores holandeses de invernaderos, por ejemplo, se expanden cada vez más en otros países europeos, en el norte de África e incluso en Canadá. Los inversores privados también se están centrando en el extranjero.
Expansión
"Los socios de capital privado tienen una visión mucho más amplia que la de los Países Bajos, que incluye oportunidades en el extranjero. En el caso de los grandes proveedores, están especialmente interesados en la expansión internacional o en empresas que ya tienen terrenos en el extranjero", afirma el especialista financiero, citando como ejemplo a los constructores de invernaderos. Actualmente ganan poco en los Países Bajos, donde algunos invernaderos incluso se quedaron vacíos debido a la crisis energética. "Pero en Norteamérica y Extremo Oriente se están haciendo muchas cosas en ese campo".
Rutger señala que las partes privadas entran automáticamente en escena cuando se trata de inversiones extranjeras, porque los bancos, con su enfoque principalmente local, no financiarán tales proyectos. A menudo ve una interacción entre bancos e inversores privados a la hora de financiar una empresa. "Cada vez se busca más esa combinación; esas partes pueden apoyarse mutuamente. A veces, un banco financia la parte no arriesgada y, cuando las cosas se ponen un poco dudosas, los inversores privados toman el relevo. Así los bancos no tienen que asumir más riesgo del que quieren".
Centrarse en el extranjero es lo más inteligente. No solo es menos arriesgado, sino que ahí están las oportunidades. "Al expandirte internacionalmente, no pones todos los huevos en la misma cesta. La crisis energética, por ejemplo, demostró que las empresas holandesas de invernaderos lo tienen difícil cuando se trata de precios de venta; les cuesta climatizar sus estructuras. Pero en Marruecos, por ejemplo, donde hace más calor, se necesitan muchos menos invernaderos calentados por gas y hay más calor natural. Esa dispersión puede reducir los riesgos. Hacer negocios solo en los Países Bajos puede ser arriesgado", concluye.
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Rutger Groenewegen
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